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今年一季度，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)了“反季節(jié)性”的銷售熱潮，導(dǎo)致A股市場(chǎng)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增加。然而，一季度的熱潮在很大程度上透支了二季度業(yè)績(jī)。近日，多家券商研究所發(fā)布研究報(bào)告指出，5-7月行業(yè)銷量增速或放緩;7月過(guò)后，保障房開工對(duì)工程設(shè)備需求的拉動(dòng)值得期待，屆時(shí)，龍頭企業(yè)估值有望率先得到修復(fù)。
2011 年1 季度，工程機(jī)械主要產(chǎn)品銷量同比大幅增長(zhǎng)。
興業(yè)證券(601377,股吧)對(duì)三一重工(600031,股吧)、中聯(lián)重科(000157,股吧)、徐工機(jī)械(000425,股吧)、柳工、廈工股份(600815,股吧)、山推股份(000680,股吧)、安徽合力(600761,股吧)、常林股份(600710,股吧)、山河智能(002097,股吧)、河北宣工(000923,股吧)等10家A股工程機(jī)械上市公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)10 家公司合計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到520.39 億元，同比增長(zhǎng)80.49%，其中，三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、廈工股份的增速超過(guò)總體增速，龍頭公司的市場(chǎng)份額在逐步提升。上述10家企業(yè)合計(jì)營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)47.21%，合計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)到73.85 億元，同比增長(zhǎng)126.47%，環(huán)比增長(zhǎng)63.15%;歸屬于母公司的凈利潤(rùn)達(dá)到71.56 億元，同比增長(zhǎng)130.79%，環(huán)比增長(zhǎng)63.20%。自2009二季度開始，工程機(jī)械行業(yè)的凈利潤(rùn)同比增速連續(xù)8個(gè)季度高于營(yíng)業(yè)收入的同比增速，這顯示出A股相關(guān)上市公司的盈利水平正逐步提升。
興業(yè)證券指出，未來(lái)行業(yè)將面臨“搶錢、搶人、搶地盤”的局面。“搶錢”很快就會(huì)結(jié)束(融資大部分在今年將完成)，而“搶人”、“搶地盤”的事件將會(huì)持續(xù)發(fā)生，這有助于龍頭公司特別是受日本零部件供應(yīng)短缺影響較小的公司(三一重工等)在未來(lái)占據(jù)有利地位。所以，行業(yè)龍頭企業(yè)依然比較樂(lè)觀。
合肥液壓機(jī)械廠、cbn齒輪泵、cbw齒輪泵、cbf齒輪泵、油缸、閥、馬達(dá)、動(dòng)力單元
保障房建設(shè)
拉動(dòng)工程機(jī)械需求
從短期需求來(lái)看，由于今年的投資增速依然在受市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)(25%左右)，但緊縮政策對(duì)行業(yè)有負(fù)面影響，從經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來(lái)看，一般滯后6 個(gè)月，也將在今年5 月開始影響銷量;興業(yè)證券對(duì)今年5-7 月的行業(yè)銷量保持謹(jǐn)慎。
但從長(zhǎng)期需求來(lái)看，工程機(jī)械的需求依然旺盛。國(guó)都證券研究所認(rèn)為，隨著未來(lái)房地產(chǎn)投資保持高速增長(zhǎng)，工程機(jī)械銷量有望提升。受銷量下滑刺激，4月份國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)單月新開工面積環(huán)比大幅下降18.12%;從施工面積來(lái)看，4月同比增長(zhǎng)11.78%，環(huán)比下降30.22%。盡管商品房下滑，但投資仍然保持高速增長(zhǎng)，國(guó)都證券認(rèn)為這主要是由于保障性住房建設(shè)的緣故。
“保障性安居工程是工程機(jī)械的重要推動(dòng)力之一。”湘財(cái)證券研究所持相同觀點(diǎn)。我國(guó)計(jì)劃在2011年完成保障性住房1000萬(wàn)套，以50-60平方米/套計(jì)算，約5-6億平方米，相當(dāng)于2010年商品房銷售面積的50%。根據(jù)國(guó)都房地產(chǎn)研究員的預(yù)測(cè)，2011年商品房銷售面積下滑將比2009年20%的下滑幅度低，預(yù)計(jì)15%左右。保障性住房將彌補(bǔ)商品房銷售下滑帶來(lái)新開工面積下滑。預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)投資增速達(dá)到20%以上，預(yù)計(jì)機(jī)械全年有望保持20%以上的增速。
此外，高鐵、水利投資也將成為工程機(jī)械需求的重要推動(dòng)力。十二五期間，鐵路投資預(yù)計(jì)將超3萬(wàn)億元;未來(lái)十年，水利投資預(yù)計(jì)也將達(dá)到4萬(wàn)億元。湘財(cái)證券判斷，這將極大地拉動(dòng)市場(chǎng)對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品的需求，相關(guān)公司因此受益。
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